梧州沉降板代理价优

梧州沉降板代理价优进入六月以来，南方雨季来袭，今年淡季因素影响尤为显著，对赶工需求形成较大扰动，螺纹终端需求增速快速下行至负值区间，导致螺纹利润连续收缩，目前我们测算的长流程华东螺纹利润仅200左右，已经处于相对较低的区间。同时，需求转弱也导致了成材库存的快速累积，螺纹库存在去年同期近300万吨的情况下，上周累库幅度超过50万吨，累积速度远去年同期，五大品种库存累库也超过70万吨，且其中钢厂库存累库幅度连续扩大，长流程钢企库存压力不断积蓄。

     利润再分配推升主动减产预期：在利润连续回落，钢厂库存压力不断累积的背景下，钢企的生产意愿受到一定打击，上周全国高炉产能利用率和日均铁水产量均已出现小幅回落。同时，当前产业链间利润分配非常不平衡，铁矿利润自不必说，焦化利润率也远炼钢环节，我们认为钢企有主导产业链利润再分配的动力，在此情况下，随着钢企库存矛盾的不断积累，后续钢企主动减产预期也将逐步增强。目前螺纹产量已经连续数周处于近年同期高位，且热卷利润已经螺纹，如果减产，螺纹将首当其冲。

    废钢转弱或助推铁水减产：近期华东电炉平电生产亏损连续扩大，上周电炉废钢日耗已经出现大幅回落，而钢厂到货量尚可，钢厂废钢库存持续累积，目前已经超过去年同期。从去年谷电生产的产量水平来看，电炉废钢日耗量仍有下降空间，电炉钢减产将导致废钢基本面进一步转弱。且废钢-铁水价差已处于相对低位，如后期废钢价格松动下跌，则废钢对铁水的保护作用将进一步减弱、甚至对铁水产生替代。因此废钢端的负反馈或将助推铁水主动减产。

    限产与主动减产共振：进入7月以来，徐州、唐山高炉的停限产正在逐步发酵，我们预估后期日均将影响3-4万吨铁水产量。限产已经，如果主动减产进一步跟随，则日均铁水产量将出现较为明显的阶段性回落。则成材供给将有所收紧，而原料需求将受到打压，减产将成为成材相对原料走强的驱动因素。由于铁矿自身供给出现边际恢复，供需格局相较于焦炭更为宽松，因此铁矿在原料中也处于相对弱势，我们建议选择铁矿作为做多成材/原料比值的标的。