梧州沉降板代理价优
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梧州沉降板代理价优进入六月以来,南方雨季来袭,今年淡季因素影响尤为显著,对赶工需求形成较大扰动,螺纹终端需求增速快速下行至负值区间,导致螺纹利润连续收缩,目前我们测算的长流程华东螺纹利润仅200左右,已经处于相对较低的区间。同时,需求转弱也导致了成材库存的快速累积,螺纹库存在去年同期近300万吨的情况下,上周累库幅度超过50万吨,累积速度远去年同期,五大品种库存累库也超过70万吨,且其中钢厂库存累库幅度连续扩大,长流程钢企库存压力不断积蓄。
利润再分配推升主动减产预期:在利润连续回落,钢厂库存压力不断累积的背景下,钢企的生产意愿受到一定打击,上周全国高炉产能利用率和日均铁水产量均已出现小幅回落。同时,当前产业链间利润分配非常不平衡,铁矿利润自不必说,焦化利润率也远炼钢环节,我们认为钢企有主导产业链利润再分配的动力,在此情况下,随着钢企库存矛盾的不断积累,后续钢企主动减产预期也将逐步增强。目前螺纹产量已经连续数周处于近年同期高位,且热卷利润已经螺纹,如果减产,螺纹将首当其冲。
废钢转弱或助推铁水减产:近期华东电炉平电生产亏损连续扩大,上周电炉废钢日耗已经出现大幅回落,而钢厂到货量尚可,钢厂废钢库存持续累积,目前已经超过去年同期。从去年谷电生产的产量水平来看,电炉废钢日耗量仍有下降空间,电炉钢减产将导致废钢基本面进一步转弱。且废钢-铁水价差已处于相对低位,如后期废钢价格松动下跌,则废钢对铁水的保护作用将进一步减弱、甚至对铁水产生替代。因此废钢端的负反馈或将助推铁水主动减产。
限产与主动减产共振:进入7月以来,徐州、唐山高炉的停限产正在逐步发酵,我们预估后期日均将影响3-4万吨铁水产量。限产已经,如果主动减产进一步跟随,则日均铁水产量将出现较为明显的阶段性回落。则成材供给将有所收紧,而原料需求将受到打压,减产将成为成材相对原料走强的驱动因素。由于铁矿自身供给出现边际恢复,供需格局相较于焦炭更为宽松,因此铁矿在原料中也处于相对弱势,我们建议选择铁矿作为做多成材/原料比值的标的。