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商品房待售面积指商品房现房库存，狭义的商品房库存，当库存增加时，开发商开工积性回落，利空钢材销售量。回归模型同样反映了商品房库存与钢材销售量的反向关系，商品房待售面积每增加1万平方米，钢材销售量减少197吨。

感知未来：房地产行业对钢材需求进入下行通道

2019年16月，房屋新开工的韧性为钢材需求提供保障。2019年3月企业钢材成交量创出近3年新高，达到5544.74万吨。根据中钢协统计数据，6月企业钢材成交量继续攀升至5694.22万吨。

目前，国房地产行业处于“前高后低”状态，开工较高，销售走弱。

前周期指标中，房地产开发投资增速维持在较高水平，2019年6月累计同比增速达10.90%房屋新开工面积累计同比增速虽然依然维持在10.10%水平，但低于20162018年同期水平，并出现了拐头向下的趋势。房屋施工面积累计同比增幅达8.8%不断市场预期。

后周期指标中，房屋竣工面积和商品房销售面积处于负增长区间，累计同比增速分别为-12.70%和-1.8%现房库存依然维持去化状态，2019年6月待售商品房面积累计同比减少8.9%

短期来看，当前房屋新开工处于消磨韧性、抵抗回落的状态。2019年，房屋新开工面积从4月的峰值回落，6月，房屋新开工面积累计同比增速为10.1%低于20162018年水平。

中期来看，资金回款走差对新开工的助力减弱。2010年至今，期房与现房销售面积于新开工面积6个月。当前房屋新开工的韧性便来自于6个月前商品房销售带来的现金流。2018年信紧张，开发商采取高周转模式，加快开工后预售、拿地、再开工的节奏。2018年下半年，商品房销售面积维持在同比增长1.4%4.2%水平，给予开发商足够的现金流，从而再投资带动新开工走强。目前，商品房销售面积含期房和现房进入负增长区间，2019年16月依次为-3.6%-0.9%-0.3%-1.6%和-1.8%此外，从购置面积同样可以看出端倪，2019年16月，本年购置土地面积增速维持在-28%至-34%负区间。过去支撑新开工韧性的资金流失，土地储备回落，新开工开始承压。