Q42C直缝钢管价格演变的关键因素

上周，直缝钢管价格大幅下跌甚至跌破去年12月初以来的盘整区间，从上周一开盘至周五收盘，螺纹钢期货主力合约从4019元/吨跌至3709元/吨，跌幅累计7.71%。

　　库存压制钢价大幅下行

　　对于上周钢价走势，许多现货人士表示遗憾。

　　“2月份钢价提前拉涨，涨幅迅速，很多节前存货还没来得及出货，尤其是大部分人的心态是3月份继续看涨，所以在这轮下跌中不断错过出货机会。”有市场人士表示。

　　盘面显示，3月份以来，厚壁焊管价格开始走低，但屡屡出现止跌拉涨情形。

　　“市场""心态蠢蠢欲动，而妨碍拉涨的主要因素却很显眼，那便是库存创新高，需求启动较慢。”金联创资讯钢铁分析师张金平表示。

　　库存是近期市场心态转空的焦点。2月下旬开始，钢材市场库存压力逐渐增加，目前已是近两年新高水平。3月9日，厚壁焊管库存数据显示，全国132个城市螺纹钢库存1565.2万吨，周环比增加103.48万吨，月环比增加637.66万吨，年同比增478.20万吨。

　 　“从细分市场来看，这一特点或许比总量增幅更加明显。”张金平分析，以广州市场为例，对比近几年春节前后建筑钢材库存，3月1日统计的新库存显示已经 高达220万吨，尚未卸船和统计的大约30万吨-50万吨，按照往年需求比较好的季节来算，一周大约消化掉20万吨-30万吨，至少需要三个月没有任何货 源补充，才能回归正常库存水平。“华南市场价格压力较大，后期北方资源再无借口南下了。”

　　“钢材社会库存，尤其是厚壁焊管不降反增，颠覆了市场对于库存的预期。前期市场普遍认为库存过高是正常的季节性现象，随着元宵节结束，工地复工潮将会带动库存快速消化，而现实是元宵节过去一周，库存并未下降，反映终端需求大幅不及预期。”华泰期货分析师尉俊毅、赵钰表示。

　　后市分歧较大

　　“当前直缝钢管价格弱势的主要因素，一是2月份超涨，二是库存积累压力较大，三是需求启动较慢，但这些都会随着时间的推移逐渐好转。”张金平预计，3月份钢价仍有拉涨机会，也可能比预期稍微晚一点，但终究不能辜负了这个旺季。

　　展望后市，尉俊毅、赵钰则表示，考虑到北方部分地区工地开工缓慢，需求较往年推迟半个月，或会在3月下旬大面积开工。短期来看，厚壁焊管弱势局面较难改变，需关注本周库存及开工率。“投资方面，建议观望为主，多厚壁焊管空焦煤1805合约继续持有，螺纹钢多1805空1810合约继续持有。”