香港证券公司含有1号2号牌转让转让细节详谈

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经验二：首日不设涨跌停， 中签者优卖出时点即在首日
新股始终是 A 股的货，在目前 A 股新股发行价被管制，并且有着首日涨幅 44%的限制，新股上市后会出现连续一字板现象，因此中签者大多会在开板后卖掉。而在更早没有涨跌幅限制的时候，新股流动性溢价基本在首日就充分体现，尤其在新股发行价被管制的年代，首日股价较发行价上涨 10 倍也不算。

相对而言，2009 年 6 月到 2012 年 10 月之间，新股发行在定价阶段就已反映市场对标的股票的供需情况，上市首日涨跌幅就没有限价阶段那么夸张，14%的新股首日破发，57%新股首日涨幅低于 50%，首日涨幅突破 的占比不到 8%。而从上市后五日涨跌幅分布来看，涨幅超过 10%的新股不到 10%，而有 61%的新股出现不同程度的下跌。从这段期间所有上市首日涨幅超过 个股后五日的表现来看，后五日收益为正的概率更低。因此在那段期间对于新股中签者而言，如果不是战略持有的目的，首日买出是优的选择。
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事实上当时大部分新股中签者也是选择在上市首日进行卖出，获利了结，2009 年 6月到 2012 年 10 月那段时间，78%的新股上市首日换手率超过 60%，上市首日换手率超过 80%的新股占比也达到 41%；而这些新股在此后 5 日的换手率甚至都没有超过 4%的。

此外，在 T+1 机制下，新股上市首日成交量基本都集中在开盘后一段时间，的换手率意味着潜在的流通卖盘已经很少了，因此在首日股价会持续的维持在高位。这时候如果选择首日涨幅过高的新股追进去的话，短期面临的下跌风险也更大。比如当时上市首日涨幅高的新亚制程(首日 275%)和金亚科技(首日209%)在上市首日大涨后随即迎来两个跌停，在之后的交易日中又进一步下跌(金亚科技在几个月后再次突破发行首日高点)。

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