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这个月行情大跌主要原因来自两方面:

其一,宏观经济承压,声测管厂家收紧等宏观因素扰动市场走势;

其二,供需结构没有明显改善,8月限产较7月有所松动,且环保限产边际效应递减,市场敏感度下降,同时终端需求没有明显改善,张家界声测管投资回落给市场带来悲观预期。目前市场总体表现谨慎,盼涨心态急切。


现货市场,声测管价周五主稳,个别小幅下调。张家界声测管主要市场螺纹均价没有变动。张家界24个主要市场4.75热轧板卷均价3710元/吨,较上个交易日下调4元/吨。张家界22个主要市场14-20mm普中板均价3825元/吨,较上个交易日下调5元/吨。市场趋于平稳,跌幅逐步收窄,有筑底迹象。


9月主要影响因素:

宏观经济承压逆周期调节继续加码

目前,经济放缓已是不争的事实,各国降息潮开启,美联储9月联邦基准利率进一步降低25个基点的概率不断增大。与此同时,随着贸易摩擦的不断升级,市场波动加大,此前商定的第十三轮经贸别磋商是否能在9月如期举行,也值得市场期待。

而也会在经济承压背景下不断加码,8月以来LPR定价机制改革实际也是间接降息为实体经济降低资金成本的重要手段,同时,随着近期专项债额度的告急,年内有望继续增发以支持基建投资。

环保限产叠加主动检修产量有望持续回落

近期市场一直期盼环保限产文件落地,但根据此前消息,近日流传的张家界市《全市大气污染防治强化管控方案》初稿,虽较《意见稿》提高了部分声测管厂限产比例,但限产力度依然宽松。

随着国庆70周年临近,9月下旬有望再次加严。与此同时,随着张家界声测管价的下跌,声测管厂利润进一步收窄,9月已有多家声测管厂计划停产大检修,将利好产量的持续回落,目前声测管材周产量已经连续六周呈现下降,预计9月会继续保持下降趋势。

沙声测管计划9月1日-9月15日对一条棒材产线进行停产大检修,预计影响2800吨螺纹/日。9月13日-9月23日对1450热轧产线进行停产大检修,预计影响11000吨热轧/日。马声测管将于8月31日对一条大棒线进行停产检修,计划9月7日恢复正常生产,预计影响产量3-4万吨。

需求有阶段性释放空间

本周库存数据继续回落,总库存已是连续三周回落,且从本周表观需求来看,较上周有所上升,需求边际逐渐改善。尽管目前声测管投资呈现回落,但由于存量土地基数较大,韧性仍在,且7月随着价钱的回落,华东和南方下游工地终端已有赶工储备的情形出现,预计9月随着天气的好转需求会有阶段性释放的空间,且补货需求也会得到一定释放。


综上,本月声测管价超预期的大幅下跌,令市场悲观情绪骤起,但从本月产量持续回落,连续三周去库存来看,供需结构已有所改善,9月有望迎来阶段性反弹,个人认为上涨幅度在100-200之间。
1、7月下旬张家界声测管企声测管日均产量194.57万吨

2019年7月下旬声测管企声测管日均产量194.57万吨,旬环比减少7.19万吨,下降3.56%,截至7月下旬末,声测管铁企业声测管材库存量为1135.86万吨,旬环比减少129.18万吨,下降10.21%。

2、库存大降,超出预期

本周螺纹厂库和社库下降44.43万吨,线材厂库和社库下降14.66万吨,热轧厂库和社库上涨1.16万吨,冷轧厂库和社库下降0.73万吨,中厚板厂库和社库下降3.84万吨,全国主流品种合计下降62.5万吨。

3、达奥双方牵头人通话,继续磋商

9月5日上午,声测管代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮达奥经贸别磋商,此前双方将保持密切沟通。

4、国常会释放信号,普遍降准可能要来

达奥张家界声测管会议指出,及时运用普遍降准和定向降准等对策工具,引导机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠。

全面降准可以利好股市、债市、提振投资者信心,因此,发挥机构对实体经济支持作用,需要普遍降准,但稳健的货币对策仍是前提。

二、声测管材现货市场

建筑声测管材:上涨;声测管高开高走,带动现货市场心态尚可,价格窄幅拉涨,涨后市场需求释放,低位资源成交为主,库量大幅走低,市场旺季效应显现,加重商家乐观情绪,预计明日建材价格或偏强震荡。

钢花管:稳中上行;达奥经贸别磋商双方牵头人通话,10月初在华盛顿举行第十三轮达奥经贸别磋商,周产量及库存降幅超预期,多重利好集中来袭,现货商家迎接久违利好,心态积极,预计明日热卷价格继续上行。

中厚板:上涨;期卷持红提振,消息面利好增多,市场多是上涨为主,商家心态多显谨慎,考虑成本端支撑,供应的收缩、需求旺季的来临、库存压力的减轻,预计明日中板价格或稳中趋强整理。

带声测管:全涨;目前市场消息面利好增多,且正值金九声测管市旺季,加之社会总库存大幅减少,市场底部有支撑,下游需求尚可,出货较之前有明显放量,预计明日带声测管价格将窄幅偏强整理。

型材:主稳个涨;市场反馈,现终端需求已有缓慢释放,商家补库节奏提升,交投氛围明显活跃,整体成交情况明显转好,成本端支撑较强,市场利好消息增多,预计明日型价稳中趋强运行。
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