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交易者行为对盘面价格的影响。我们调研了目前主要期现结合操作模式，进而分析了对盘面价格的可能影响。从数量上来看，后结算冬储资源潜在的保值数量更大，且其他区域的后结算资源也同样有这种情况，在几种期现操作模式中，未来潜在保值压力更值得关注。

“”经济目标低于预期，基建增量有限。从工作报告公布的赤字率，以及铁路、公路等主要用钢需求行业来看，刺激政策并不如市场预期的乐观。今年地方债提前发行，以及前期调研了解基建项目启动较早，只是在需求释放节奏上提前，全年来看增量有限。

现货需求阶段性释放后，或出现价格拐点。地产需求走弱的步伐越来越近。在春季需求脉冲过后，钢价现货拐点临近，期货端则更可能出现抢跑。

正文

我们早在去年12月11日的年报《周期轮回 潮起潮落》中指出2019年钢材价格将是N字型，2019年春节将先走N字型的反弹 ，其核心逻辑一方面是钢价下跌后供给会受到抑制，另外一方面是我们对春季的需求相对乐观。从需求来看，我们之前认为春季地产存在赶工余波，而基建投资将企稳回升，这将使得需求在二季度之前保持相对强势，钢材期货价格则将提前反弹。

我们在春节前后的调研不断验证我们之前提出的逻辑，我们在3月1日的调研报告《节后钢材调研系列一：短期无忧 远虑渐近》中提出，需求回归时间较早，预计带动库存较早开始下降，3月份延续N字型中的反弹走势。但我们之前从库存推演来看，我们预计4月份之后面临需求逐步走弱以及利润回升后供应增加的双重压力，钢价或进入N字型的下行阶段。泰和声测管 泰和声测管现货 泰和声测管价格 注浆管规格