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其实钢价从12月初就开始了一定程度的上涨，到了1月份上涨得更加顺畅。导致价格上涨的核心原因主要在于这几个方面：

　　1、在2018年11月份利润下调后，市场开始重新考虑利润对于产量的影响，重新回归到比较理性的思考。我们在12月份去企业调研，能够感受到钢厂在利润下滑的过程中，也在调节自身的产量，可以通过降低废钢添加比例和入炉品味等方式。而市场在12月份开始就在反应对于产量的减量逻辑，当时能够感受到市场参与者对于产量变化的关注度非常高。

　　2、需求持续超预期带来的供需结构比较平衡，没有出现大幅过剩的现象。2018年全年的需求一个重要的特征就是季节性特征比较弱。到了冬季，赶工的情况仍然在持续，12月份的地产新开工数据较好也在反应这样的情况。这样就大幅降低了大幅累库的基础。2018年12月份的供需格局是好于2017年同期的。

　　3、冬储会迟到但是不会消失。今年春节较早，而市场冬储的节奏又较慢，给到中下游储货的时间并不是很够。近期有少部分贸易商在补库，对价格形成支撑。

　　对于目前钢材的供需情况我认为：

　　1、目前供需结构仍然是处在弱平衡的状况，随着春节临近，库存的累积速率也会大幅加快。

　　2、节前价格已经出现了一定的上涨了。现在对于部分贸易商来说，觉得价格较为合理，再上涨的话时间和空间都不是很具备，另外随着成交量的明显下滑，后期量价不一定出现匹配的情况。

　　3、我们比较看好春节后的钢价行情，在低库存的背景下，2019年3-4月份较容易出现供需错配的行情，后期需要关注元宵节前后库存的水平，如果处在2016-2017年之间就是合理的。另外需要关注元宵节后的库存去化情况。持续高速的库存去化是价格持续上涨的基石。

　　累库不及去年，有一个重要的因素就是今年的淡季需求表现较好，在较高供应基数的情况下，需求仍然能够消化掉大部分。也会导致节前冬储量偏好，而库存往往在春节后会成为新的供应，那么也就意味着较低的库存带来的是较低的供应压力，等到旺季到来，库存也容易回到往年同期的低水平，对于价格形成支撑。