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基建投资增速止跌趋稳

策拉动作用有待验证

与房地产行业相比，基建投资相对缺乏韧性。从2018年开始，全国基建投资乏力，基础设施建设投资同比增速持续下降。2019年，基础设施建设投资基本遏制住2018年以来同比增速持续下滑的态势。这主要与2018年6月31日中央提出的基础设施领域“补短板”策有关。

2018年，发布了关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》提出在脱贫攻坚、铁路领域、公路水运领域等九大领域加快推进重大项目，补齐各领域短板。

今年上半年，基础设施投资不含电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长4.1%增速比前5个月提高0.1个百分点。

显然，与2018年同期相比，2019年的基础设施建设投资较弱。今年上半年基础设施建设投资增速为4.1%低于2018年同期的7.3%从行业指标具体来看，挖掘机销量是基础设施建设投资的重要表征指标。由图8可以看出，今年上半年，挖掘机销量增速远低于2018年同期，这也从侧面验证了2019年基建投资乏力的特点。

基础设施建设投资中，铁路运输投资对钢材的影响很大。与基础设施建设投资趋势不同，2019年，铁路运输投资同比增速为近3年来高水平，一方面与2018年基数较低有关，另一方面与中国铁路总公司于今年初提出的铁路投资达到保持强度规模”要求有关。据公开数据资料显示，2020年前计划施工的铁路项目为60多个，项目总规划建设里程约15500公里。这些项目对钢材使用量较大，将在一定程度上拉动钢材需求。

基建投资主要由资金源决定，自筹部分资金来源广泛，包括企业自有资金、府性基金支出包括专项债、PPP资金等。自2017年10月份开始，PPP项目监管趋严，财部要求进一步规范PPP项目运作和融资，2018年是PPP项目退库的高峰期，对基础设施建设投资的影响也正逐步显现出来。数据显示，今年5月份，PPP整体落地率相比去年底提高8%但低于去年同期的9.4%不过，今年3月份，财部发文，进一步鼓励民资和外资参与PPP项目。