中硫低钒石油焦

　　焦市综述

　　本周石油焦市场维持弱势，下游企业采购谨慎，炼厂石油焦出货有所承压。本周焦市主要受下游煅烧焦市场价格下行以及企业资金回款问题影响，市场整体出货表现欠佳。本周中石化旗下炼厂仅3家炼厂焦价调整，价格调整主要因为指标变化以及运输问题，中石油旗下炼厂本周价格全面持稳，中海油旗下炼厂本周价格稳中下行，其中铝用石油焦出货继续承压，本周地炼焦价下行20-160元/吨。

　　中石化方面，本周中石化旗下炼厂石油焦交投欠佳，部分企业下游提货明显减缓，本周石油焦市场影响因素分析：一、是电解铝产品价格持续低位运行，近期大宗商品整体呈下行趋势，影响市场操作心态；二、冬季环保检查雾霾天气再次出现，本周河南部分地区环保要求限产停产战再次打响，下游碳素企业多处于减产状态，因此对原料采购操作有所减少。三、受下游市场行情下行影响，煅烧焦价格下行，碳素企业资金回款迟缓，因此原料采购成本一再下压，故对石油焦市场呈利空因素；四、金属硅、碳化硅近期均处于下行势态，尤其是金属硅因电价成本增加企业多选择减产停产，因此对石油焦需求量明显下降。本周炼厂动态，胜利石化以及金山石化焦化装置均正常开工，华东地区高硫焦本周出货相对尚可，其中金陵石化本周主产3#B，沿江地区中硫焦本周出货表现欠佳，受山东地炼石油焦价格下行影响以及环保检查下游减产等因素，炼厂出货放缓有库存出现。华北地区中高硫石油焦出货表现一般，下游多按需采购。华南地区茂名石化以及北海炼厂本周出货尚可库存低位，广州石化石油焦交投表现一般。西北塔河石化高硫焦出货良好，下游接货仍表现积极。

　　中石油及海油方面，本周东北地区石油焦市场交投仍表现平稳，其中大庆、抚顺等低硫石油焦平稳交投，目前下游电极企业按需采购，短期焦价将继续稳价。锦州、锦西等低硫焦出货表现一般，中海油旗下炼厂低硫焦对东北地区市场稍有冲击，大港石化低硫焦本周出货有所承压，增碳剂用需求量减少，吉林石化本周出货表现良好。西北地区兰州石化、玉门石化等中低硫焦出货良好，西北地区克石化以及乌石化石油焦交投尚可，山子石油焦受进口焦冲击出货表现一般。中海油方面，山东海化集团石油焦出货良好，滨州中海沥青石油焦交投尚可，铝用石油焦出货表现欠佳。

　　地炼市场：本周地炼石油焦出货承压，市场价格整体呈下行趋势，幅度20-160元/吨。供应方面，本周地炼石油焦供应量继续小幅增加，山东金诚2#焦化、江苏恒邦化工本周焦化开工石油焦正常外卖，恒源、富宇焦化亦于本周开工，预计即将对外销售；需求方面，地炼石油焦主要用于铝用炭素行业，近两日河南巩义地区部分炭素厂停产对石油焦市场造成小幅利空影响，但是山东亦有几家新开炭素企业开始用焦，地炼石油焦需求量整体波动不大。截止本周四地炼焦化开率58.10%，较上周增长3.6%；截止本周四地炼焦化开率64.28%，焦化平均日产量29295吨；截止本周四，地炼低硫焦出厂主流成交2060-2200元/吨，中硫焦出厂主流成交1630-1900元/吨；高硫焦（硫含量大于5.0%）出厂主流成交1000-1160元/吨。下周焦化有望开工的炼厂有缘泰石化、龙海石化，据了解目前多数地方炼厂石油焦库存量在2000-3000吨，而下游接货积极性欠佳，预计短期地炼焦价仍将小幅下跌。

　　（二）宏观政策方面

　　国内方面：1）央行逆回购连停20日 资金面稳中趋松：今日早间央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2018年11月22日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。2）上海拟修订大气污染防治条例：企业违法罚款上限提至100万：据上海市人大“上海人大”消息，《上海市大气污染防治条例修正案(草案)》日前提交上海市十五届人大第七次会议进行审议，此次立法修订进一步加大了对弄虚作假、逃避监管违法排污等违法行为的惩处力度。修订后，草案对于企业大气污染物处理设施未保持正常使用的行为，将罚款金额从原有的十万元处罚上限提升至一百万元。情节严重的，还会对其责令改正或者限制生产、停产整治、关闭。

　　国际方面：1）紧缩已成市场不可承受之重 美联储按加息“暂停键”呼声渐高：随着美国股市大跌以及对经济增长的担忧加剧，各界对于美联储应按下“暂停键”，放慢加息节奏的呼声日益高涨。美国特朗普20日再次批评美联储，“我希望美联储降低利率。”他在华盛顿对记者表示，“与其他人相比，对我们来说美联储更是个问题。2）国际油价收盘大跌 纽约油价暴跌超6%：近期投资者对国际原油市场供大于求的担忧持续升温。20日，美国股市再次大跌进一步加剧了投资者担忧情绪，国际油价因此承压重挫。

　　（三）下游需求

　　预焙阳极：本周，中国预焙阳极市场主流价格持稳。原材料石油焦、煤沥青价格下跌，成本面支撑有限；生产方面：山东地区聊城、淄博地区限产方案公布，济南地区达低排放豁免错峰生产，但因安全方面事件发生，当地安全检查力度升级，目前当地企业生产表现正常。河南地区，郑州地区公布错峰生产名单，但由于重污染天气影响，巩义、荥阳地区企业分流实施停产，洛阳、焦作地区企业执行达低即可豁免政策。河北、江苏、河北、西南地区目前企业生产正常，但环保压力依然较大。后市预测：原材料价格下行，利空预焙阳极价格；由于河南地区今年整体开工一直一般，此次荥阳、巩义地区停产，对市场影响预计较小，支撑阳极价格有限；随着采暖季的不断深入，气温降低，重污染天气突发频率将增加，紧急防控限产面或将增加；下游电解铝市场继续亏损，市场减产及计划减产面增加，利空阳极消费。但综合当前条件来看，下周预焙阳极价格持稳运行，短期或将弱势发展。预焙阳极市场成交价格低端出厂含税价3760-4150元/吨，价格3960-4310元/吨。青海地区采购价格4340元/吨左右，新疆地区4540元/吨左右。

　　金属硅:本周金属硅市场价格继续下调,不通氧553#金属硅港口价格下调至11500元/吨左右，且依旧存在继续下调可能。通氧553#金属硅天津港成交价格12000附近，市场整体成交较少。中间贸易商企业观望心态持续，冶金级金属硅市场价格弱势。化学级金属硅市场除四川地区保持稳定以外，其它地区市场价格也有略下行趋势。据出口贸易商表示近期外单清淡，几无新单。硅企虽然停炉多于去年同期。但下游需求也明显弱于去年同期。所以预计近期金属硅市场价格依旧处于弱势。

　　钢铁：本周国内钢材价格大幅下调。需求端逐渐萎缩，期螺大幅下挫，市场看空情绪较重，纷纷降价抛货。主导钢厂挺价无力，定价纷纷大幅下调。社会库存虽然继续下降，但降幅逐渐收窄。下半周期市止跌反弹，市场心态逐步企稳，预计短期国内钢材价格或将弱势盘整运行。

　　水泥：本周全国水泥市场行情表现南涨北稳，华东地区水泥价格继续大涨模式，市场涨势热度不减，周内浙江、江苏再次普涨一轮。安徽马鞍山地区受浙江地区拉动水泥价格上调，江西赣东北地区开启新一轮涨价行情，上海地区水泥价格也普涨30元/吨，中南及西南地区水泥市场稳中有涨，涨势较为温和，北方市场由于受低温及降雪影响，需求持续下滑，市场渐入淡季行情，15日开始全国陆续进入错峰停窑期，但是辽宁地区仍有十余条窑线违规未停，或将影响东北市场销售格局。

　　（四）进口焦方面

　　本周个别港口石油焦出货良好，日均出货12000吨，到港20万吨，多数未入库，港口总库存178.8万吨，环比减少1.81%，另有镇江兴隆港约19万吨，北部湾钦州港5万吨。营口港鲅鱼圈码头日均出货500吨，2.7万吨入库，库存29.6万吨。山东地区日照港日均出货6000吨，石油焦库存36万吨；龙口港库存0.2万吨；镇江港日均出货1500吨，库存18万吨；南京港到港1万吨，日均出货1500吨，目前库存15万吨；南沙港日均出货1500吨，到港5万吨未入库，库存14万吨，进口中低硫弹丸焦供应广东及周边地区玻璃厂；防城港库存40万吨，品种为美国、加拿大高硫弹丸焦以及海绵焦；国投钦州港日均出货1000吨，库存20万吨。

　　本周日照港出货大幅增加，进两月西北地区环保形式有所放松，高硫焦发货速度加快，目前沙特焦还剩少量，而新到的沙特焦价格有所上涨，广西地区沙特焦仍有大量到港，个别价格稍低，而煤炭价格止跌回涨，广西沙特焦市场仍压力较大，下游备货的利好预计对价格提振有限。

　　2018年11月5日(星期一)台塑石化股份有限公司（简称：台塑石化）2018年12月2船石油焦招标启动，闭标时间为11月7日(星期三)中午12点。

　　据悉，中标企业为青岛中联油1船、连云港江利达1船。中标价格（FOB）101-108美元/吨；装船日期为2018年12月5日-7日、12月24日-26日,从台湾麦寮港发货，每船石油焦数量约为7千吨，硫含量在9%左右，此次招标价格为麦寮港离岸价。

　　燃料级：美国硫2%弹丸焦11月到岸价约150美元/吨左右（加征25%关税）。美国硫3%弹丸焦11月到岸价145美元/吨左右（加征25%关税），加拿大硫5%-6%弹丸焦11月到岸价110美元/吨。智利S2.5%左右弹丸焦11月到岸价183美元/吨。沙特硫8%石油焦11月到岸价101-105美元/吨。炭素级：台塑S9%海绵2018年12月离岸价101-108美元/吨。

　　目前港口进口焦实际成交价：燃料级石油焦：美国S2%左右的低硫低灰弹丸焦长江港口、日照港、南沙港主流价格1700-1800元/吨。美国硫2.5弹丸焦主流焦1650元/吨。美国及哥伦比亚硫3-3.5%弹丸焦日照港、长江港口、南沙港主流价格1450-1550元/吨。美国4%弹丸焦日照港、长江港口主流价格1350-1400元/吨。加拿大防城港硫6.5%弹丸焦主流价格1100元/吨。炭素级石油焦：台塑硫9%海绵焦日照港1180-1200元/吨，南京港1340元/吨，钦州港、防城港1180-1200元/吨。硫8%沙特焦日照港主流价格950-980元/吨，镇江港主流价格920-950元/吨，防城港900-950元/吨。纯海绵防城港、日照港980元/吨。硫6.5%海绵焦日照港、沿江主流价格1240元/吨，俄罗斯硫3.5%海绵焦日照港、南京港主流价格1360-1400元/吨。

　　后市预测：行情下行、环保力压，多重因素联合打压石油焦市场，预测下周国内石油焦市场价格将继续呈下行趋势，预计下调幅度在50-100元/吨。