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上周（11月5日~11月9日），焦炭期货价格呈震荡下跌走势，主力1901合约低跌至2277元/吨。究其原因，一方面，受钢材需求进入淡季影响，钢材价格高位回落，带动焦炭期价弱势运行；另一方面，多地钢厂已经实施秋冬季限产政策，钢厂的焦炭需求下降，对焦炭期价支撑力度减小。

　　焦炭期货主力J1901合约日线图显示，5日、10日、20日均线向下延伸，40日、60日均线横向延伸；从KDJ指标来看，K、D线形成死叉且向下延伸，K、D值处于20~50区间；从MACD指标来看，DIFF线和DEA线形成死叉，MACD绿柱延续。综合来看，目前焦炭1901合约技术面偏空，近期将以弱势运行为主。

　　焦炭供给方面，上周，山西、河北等地有部分焦企小幅增产，而华东、华中地区开工率小幅下滑，全国焦企开工率整体持平。据业内机构统计，截至11月9日，产能小于100万吨的焦化厂开工率为79.45%，环比上升0.91个百分点；产能在100万吨~200万吨的焦化厂开工率为77.34%，环比持平；产能大于200万吨的焦化厂开工率为78.86%，环比下降0.18个百分点。目前北方地区已经进入秋冬季限产实施阶段，部分焦企开始错峰生产，但今年秋冬季限产严禁采取“一刀切”方式，因此焦化厂开工率下降幅度有限。此外，目前焦企利润较为可观，刺激焦企生产热情高涨，因此年底焦化厂开工率将以稳为主，对焦炭价格提振作用有限。

　　下游需求方面，上周，虽然江苏地区钢厂受上海举办中国国际进口博览会影响而实施限产，但河北唐山地区由于采暖季限产执行方案刚刚发布，钢厂执行情况还没有到位，全国高炉开工率整体小幅上升。据业内机构统计，截至11月9日，全国163家钢厂高炉开工率为67.68%，环比上升0.14个百分点。随着采暖季的到来，各地采暖季环保限产政策将逐步落地，预计后期钢厂高炉检修情况将继续增加，高炉开工率将继续下降，对焦炭需求减弱，利空焦炭价格。

　　宏观方面，美国联邦储备于11月8日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2%~2.25%，符合市场普遍预期。美联储同时表示，进一步加息符合美国经济状况与美联储货币政策目标，预示着美联储或将在12月份的货币政策例会上再次加息，对黑色品种影响中性偏空。

　　综上所述，后期焦炭基本面将继续走弱，预计焦炭期价将以弱势下跌为主，焦炭1901合约目标价格在2200元/吨。