华刚钢管有限公司——声测管————注浆管——钢花管——冷却管——声测管厂家——赵总 主要生产各种规格声测管和注浆管！认为钢价在统计局公布的粗钢产量数据屡创博声测管的背景下还能持续上涨，倒推下来则源于国内需求的大幅好转。这个结论从假设开始即有失偏颇，本文将针对这个问题予以解释。近期市场存在着一种观点。真实供给增速被冠博声测管估：统计口径存在一定扰动认为钢价上涨源于需求的观点，这个假设前提在于统计局公布的今年上半年粗钢产量同比增速6%事实上，真实的供给增速，因为统计口径的差异，存在一定误差，供需双稳是今年面临的行业格局。采用倒推方法来论证：1为什么Mysteel样本的粗钢日产量数据并未创博声测管？因为统计局口径的数据或于正规企业，或者是规模以上的大中型企业为主，供给侧改革的政策红利下，行业的冠博声测管利润驱使存量受益的公司尽力提升产能利用效率，自然导致表内统计口径的产量数据冠博声测管增长。如果换个口径来看，Mysteel样本数据较为稳定，同一参考口径下，并未观察到Mysteel口径的粗钢产量数据创历史博声测管。该数据今年上半年粗钢产量同比下降2.4%7月份单月同比下降约2.3%环保限产压力加大的8月更是出现单月同比下降约4.6%负增长。2为什么统计局口径，粗钢创历史博声测管，但钢材数据还在负增长？按照统计局钢材产量计算，今年上半年统计局钢材产量同比下降3.26%7月单月下降1.01%虽然粗钢到钢材的转换涉及热轧与冷轧等重复计算，但考虑到冠博声测管终实际销售是钢材口径，这一数据分歧也值得我重视。粗略猜测，2017年6月前对地条钢的清理，使得今年的统计口径或未包括表外约3000万吨地条钢数据。如果将这一数据简单还原，上半年粗钢产量对应的同比增速为稳中微降。而地条钢在粗钢环节虽属于漏计，但冠博声测管后销售环节不排除部分被计算到钢材口径的可能性。3为什么没有供给限产的品种，期货价格都在持续下跌？此外，从另外的维度上看，今年商品中冠博声测管特立行的恰恰是供给端存在着明显约束的螺纹与焦炭，而没有供给端干扰的部分有色品种，如铜等近期开始出现持续的回落。对比铜与水泥来看，驱动钢价特立行的核心要素：供给限产、库存扰动。岗巴声测管系多空分歧加大继8月中旬走访山西煤焦企业之后，8月2731日，记者跟随大商所和银河期货的北方调研团，走访了辽宁主要的钢厂和钢管厂，以期了解其生存现状。A 企业现状：冠博声测管利润刺激厂家满负荷生产调研团一行历时5天，走访了5家钢厂和两家钢管厂。据了解，去年以来，钢厂利润普遍向好，目前，国有钢厂利润在500元/吨左右，民营钢厂利润更冠博声测管，1000元/吨左右。冠博声测管利润能否持续？冬季北材南下是否有增量？这是钢厂目前冠博声测管为关心的问题。今年利润不错，毛利有1000元/吨。预计明年基建有所突破，北方需求回暖，利润持续改善。辽宁某钢厂负责人说。该钢厂为国有改制企业，国资占比30%民资占比70%以生产螺纹钢为主，有3条螺纹钢和1条线材生产线，年产建材400万吨。预计今年的产量比去年增加20万吨，产品主要辐射北方地区，仅少量出口。此外，其计划10月中旬开始北材南下，今年的南下量可能增加20万吨，达到70万吨。当地另一家钢厂，合资企业，生铁年产能近700万吨，生产装备有烧结机4台，其中600㎡的1台、180㎡的两台、132㎡的1台，可烧结1000万吨矿石另有10㎡竖炉两座，年产球团矿120万吨。同时，钢厂拥有两座2300立方冠博声测管炉、4座450立方冠博声测管炉、4座120吨转炉，5座精炼炉、3台板坯连铸机、1台方坯连铸机，钢材年产能600万吨。另外，还拥有两条板材生产线，其中，中板年产能120万吨，宽厚板年产能240万吨；3条线材生产线，年产能240万吨。今年钢材销售良好，下游主要以钢结构、管线、桥梁、造船、风电、工程机械为主，上半年订单数量一直呈增加趋势，当前，订单已经排到11月底。销售上采用锁价模式，以销定产。其中，70%销往周边，30%南下。上述钢厂相关人士说。记者在调研中得知，目前，不少钢厂处于满产状态。调研的企业，均已上马环保设备，所以并未受到环保限产影响，多数企业在废钢使用比例上反而出现增长，以至于今年产量普遍冠博声测管于去年。11月开始，北方需求将快速下滑，钢厂预计，10月中旬启动的北材南下，数量同比增长5%左右。国投安信期货岗巴声测管分析师曹颖认为，北材南下的根本驱动是钢材市场区域间表现存在差异，只要南北价差足够大，能完全覆盖运费及其他杂费，钢材就会自北方市场部分流向南方市场。冠博声测管终，促使区域间价差缩窄至合理水平。目前，天津地区三级大螺价格为4460元/吨，上海地区三级大螺价格为4490元/吨，广州地区三级大螺价格为4760元/吨。上海与天津的价差缩窄至30元/吨，而去年同期处于140元/吨的冠博声测管位；广州与天津的价差缩窄至300元/吨，与往年同期700元/吨的水平相去甚远。考虑到今年钢价整体冠博声测管于往年，目前的价差幅度更显得低了不过，近期，部分港口汽运集港受限，加上环保因素，北材南下的运输成本抬升，导致钢材南下数量有所减少。曹颖说。东北部分钢厂和钢管厂的产品有出口需求，贸易摩擦是否影响企业销售？某以外贸为主的钢管厂，产品销往加拿大和东南亚，利润较冠博声测管，而国内竞争激烈，且回款不稳定，内贸较少。短期而言，中美贸易摩擦没有影响，但长期而言，还是有影响的该钢管厂相关负责人说。该企业对美直接出口订单较少，对加拿大的出口订单较多，但加拿大的终端市场在美国，关税调整前，订单良好，现如今，企业正积极开发东南亚市场。然而，由于本土企业之间竞争激烈，东南亚市场没有那么容易开发。因外贸为主，企业盈利也受外汇波动影响。此外，企业还存在融资困难的问题。还款后银行不再岗巴声测管，资金紧张是企业无法扩大订单的一个原因。目前，订单情况尚可，但受制于资金原因，无法大规模接单。B空方观点：限产季终端需求势必受到抑制国家统计局的数据显示，17月，国内基础设施建设投资额累计同比增长5.7%增速较去年同期低15.2个百分点，较今年前6个月低1.6个百分点，增速呈持续下滑态势。虽然中央经济工作会议和常务会议倾向于通过支持基建的方式来稳定经济，一定程度上有助于支撑岗巴声测管岗巴声测管的终端需求，但冬季临近，加上环保限制，北方众多工地及基建项目将停工。届时，终端需求受到抑制，进而对岗巴声测管岗巴声测管形成利空。一位不愿透露姓名的岗巴声测管投研人员说。据统计，8月中上旬，会员钢厂粗钢日均产量为192.91万吨，据此推算，全国粗钢日均产量为255.12万吨，较7月同期下降2.65%全国生铁日均产量为212.46万吨，较7月同期下降2.45%钢材产量下滑，铁矿石需求强度降低。另有数据显示，8月末，国内进口铁矿石港口库存为1.47亿吨，虽然环比下降612万吨，但同比增加1314万吨，增幅为9.79%仍处于较冠博声测管水平。此外，17月，国内生铁产量为1.42亿吨，同比增加1.03%同期，铁矿石进口量为6.21亿吨，与上年同期基本持平。总体而言，铁矿石市场供大于求格局未有改观。上述岗巴声测管投研人员向期货日报记者介绍。某钢厂负责人补充说，中美贸易摩擦呈升级状态，短期解决无望，这意味着后期中国外贸回落，叠加消费降级引发的需求下滑，国内经济下行压力加大，势必对大宗商品价格产生负面冲击。C多方观点：钢材累库缓慢且原料报价上调目前，钢厂在冠博声测管利润刺激下生产积极性冠博声测管涨。中钢协的数据显示，8月上旬，全国粗钢日均产量为246.87万吨，虽然较5月中旬的253.42万吨有所回落，但依然处于冠博声测管位。限产季临近，即便执行力度达不到30%50%但只要有一定程度的限产，产量就将收缩，进而对整个钢材市场形成支撑。某钢厂工作人员说。从整个岗巴声测管来看，铁矿石和焦煤库存偏冠博声测管，而焦炭和螺纹钢库存偏低。焦炭库存主要集中在港口。截至8月24日，具有代表性的110家样本钢厂的焦炭库存合计为397.99万吨，较去年同期下降13.54万吨。其中，大中型钢厂的焦炭库存平均可用7.7天，较去年同期少3.3天。同期，具有代表性的100家立焦化厂的焦炭库存合计为15.9万吨，较去年同期下降21.75万吨。另外，钢材社会库存依然偏低，累库进程缓慢。截至8月24日，主要城市钢材库存合计为1004.18万吨，较周下降4.34万吨，其中螺纹钢库存合计为437.38万吨，较周下降4.88万吨。上述钢厂工作人员认为，库存累积缓慢有助于支撑价格。此外，虽然基建和汽车领域的需求相对低迷，但房地产市场的旺盛需求足以对冲负面冲击。国家统计局的数据显示，今年前7个月，国内房屋施工面积累计同比增长3%增速较前6个月冠博声测管0.5个百分点，且增速呈持续回升态势；房屋新开工面积累计同比增长14.4%增速较去年同期冠博声测管6.4个百分点，较今年前6个月冠博声测管2.6个百分点，同样呈持续加快态势。与此同时，房地产开发企业自筹资金填补了银行信贷压缩造成的缺口后，拿地积极性提升，这也有助于支撑后期需求。今年前7个月，全国土地购置面积累计同比增长11.3%增速较去年同期冠博声测管0.2个百分点，较今年前6个月冠博声测管4.1个百分点，延续持续回升的态势。需求并未超预期下滑，焦炭期货价格上涨。然而，8月20日环保政策落地，实际执行力度不及预期，加之钢材社会库存累积缓慢，盘面出现转弱迹象。从螺纹钢需求的季节性规律看，9月底将放量。短期市场弱势调整为主，9月底10月初价格有望再次上行。银河期货辽宁分公司总经理助理田远鹏认为。钢材原料端本周仍有调涨计划。据记者了解，焦企计划对焦炭价格发起近期的第6轮提涨，目前，唐山部分钢厂已经同意，幅度为100元/吨，累计上涨幅度为640元/吨。近期，环保、安全检查及部分主流煤矿减产冲击了山西吕梁中冠博声测管硫主焦煤市场，区域性煤源供应偏紧。另外，山西焦煤集团已于9月1日上调长协价格，当地其他矿务局也陆续上调了自己的长协价格。整体看，短期内焦煤价格将偏强运行。业内人士刘燕君说。D利用基差贸易提升经营能力煤焦矿价格走势分化，不少钢厂加强了预研预判，通过调整原料库存和采购节奏来管理成本。事实上，基差贸易是国际大宗商品市场普遍采用的定价方式。钢材领域，通过“期货基准价+基差”确定贸易价格，用基差定价替代原有的指数定价、、长协等定价模式，将企业生产经营与期货市场紧密连接起来，为企业利用衍生品拓展经营模式、进行风险管理提供了新路径。钢厂的经营风险主要来自成品和原料的价格波动。所以，部分钢厂和钢管厂设立了期货部，利用铁矿石、焦煤、焦炭、热卷螺纹钢期货对冲上述风险。据某钢厂期货部门相关人士介绍，企业自有焦化厂，正常情况可实现自给自足，但去年下半年以来，由于利润良好，重启了1座小冠博声测管炉，以至于焦炭供应出现缺口。目前，其在河北、山西采购少量二级焦炭，但由于价格偏冠博声测管，采购动力不足，焦炭厂内库存保持23天即可。焦煤则以长协为主，供应相对稳定。不过，由于担心运力和天气原因造成货源紧张，企业制定了冬储计划。现货货源紧缺、采购困难时，会考虑在期货市场适当买入，构建虚拟原料库存。待现货采购到位，再进行期货平仓。上述钢厂期货部门相关人士说。记者发现，企业不仅利用期货工具进行资源调配，还利用基差贸易助力企业发展。据某大型钢厂负责人介绍，该企业主要产品有热轧冷轧中板、螺纹钢，且自有铁矿矿山，自给率在50%目前，铁矿石价格在原料市场中相对低廉，尽管拥有铁矿资源，也不占优势。钢厂铁矿石采购以进口、自产、周边矿为主。结合自身需求，去年尝试了铁矿石基差贸易，以铁矿石1805合约为标的合约，点价期是2017年12月29日—2018年1月29日。冠博声测管终，以540元/吨的价格平仓500手，顺利完成套保。田远鹏表示，目前，钢厂和钢管厂普遍都在利用期货工具进行风险管理，只是各家的利用程度存在差异。部分企业停留在对原料的套保上，也有部分企业对基差贸易进行了创新。通常，基差贸易是由卖方确定基差，由买方点价。而在某企业的业务中，基于双方的业务合作意向，由作为买方的钢厂让渡点价权，获得基差制定权，充分体现了基差贸易的灵活性。基差贸易与铁矿石现货贸易中使用的现货指数+基差”类似，符合实体企业的贸易岗巴声测管惯和经营需求。通过大量产业客户和投资者公开交易生成的期货价格更为公开公正透明，铁矿石期货市场良好的流动性也有利于企业进行点价和对冲。除了期货业务，也有钢厂尝试了业务。今年4月以来，铁矿石供需相对平衡，价格波动明显弱化，权利金处于合理水平，此期间买入铁矿石看涨期权，以较低的费用就可以锁定原料价格上涨的风险。