从去年年底以来，螺纹钢、热轧卷板等大宗商品期货主力合约触底反弹并出现大涨，目前的价格与去年年底相比已经翻番。
本轮钢价上涨对钢铁行业上中下游都产生了怎样的影响呢?
钢价半年来涨幅翻番 中下游成本普遍上升
从去年年底以来，钢铁类大宗商品的价格出现了大幅上涨。其中，螺纹钢主力合约自去年12月初创下每吨1618元的低点之后反弹，截至8月10日，螺纹钢价格涨至每吨4200元，上涨159.6%;热轧卷板也是从去年12月初每吨1675元的低点强力反弹，截至8月10日价格涨至每吨4171元，上涨149%;另外线材祁阳电缆桥架厂家《生产热浸锌桥架》
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近日，财经记者就钢价上涨这一情况，走访了位于上海金山的一座钢贸市场，这里的钢贸商反映，钢价上涨的确拉高了他们的进货成本，而下游需求不旺，盈利空间受到挤压。
上海钢贸商 李建峰：相比去年，可能生意会略微惨淡一点。因为我们主要的客户是两个方面，一方面是地产公司，做房地产这一块的;另外一边就是做实体的这些厂家。由于这些年上海产业升级，很多厂家也进行了搬迁造成现在的业务量有所下降。房地产由于他们的回款有滞后性，他们的开工情况还是比较好的，对材料需求量还是挺大的，但是他们现在情况就是跟往年比回款方面会稍微差一点。
钢贸商说，由于上半年实体经济受国家“去杠杆”政策影响，下游厂家资金面普遍紧张，这使得中游钢贸商也采取了缩短账期，提高周转率的经营策略，因此今年即便钢价上涨，钢贸商也不敢大肆囤货，防止发生资金链断裂的问题。
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大明国际副总裁 路平：从去年以来，钢铁价格上涨确实也给我们带来了很大的压力。因为我们下游用户一方面希望我们能够为他们分担一部分价格上涨带来的成本压力，另外一方面我们许多的下游用户都面临着融资比较困难、资金成本比较高和资金紧张的局面。
财经记者为此也电话采访了以生产中厚板、长材为主要业务的上市钢企南钢股份。
南钢股份证券事务代表 唐睿：今年上半年以来板材产品价格涨幅是高的，一到六月份，中厚板的市场价格的均价是4245元/吨，而2017年同期这个价格是3456元/吨，同比上涨了789元/吨，涨幅达到了23%。
南钢股份证券事务代表 唐睿表示，从炼钢原材料来看，这半年来铁矿石价格走势平稳，而废钢和焦炭价格有所上涨。铁矿石的价格从去年六月份以来一直维持在每吨500元左右的水平上下波动，而焦炭价格从今年三月份以来一路攀升，目前已涨至每吨2500元这一前期高点附近。而唐山和张家港6-8mm的废钢报价也从2017年4月底的每吨1400元左右涨到了目前的每吨2200元到2300元左右。
上市钢企盈利大幅改善 中厚板毛利高达47%
本轮钢价上涨，对中下游企业形成了不少压力，而上游钢铁企业获益不少。其中钢铁上市公司今年以来的利润表现都比较可观。
今年以来，上市钢企的盈利状况普遍都得到了较大幅度的改善。从今年一季报的数据来看，华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山，归属净利润同比增长400%以上，而太钢不锈、武进不锈、包钢股份、新钢股份等公司，归属净利润同比都有2倍以上的涨幅，而这些公司扣非后净利润也同样有两到四倍的涨幅，说明盈利主要来自于钢铁产品本身。
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从毛利率来看，一季报上市钢企中毛利率高的名分别是方大特钢29.22%、久立特材23.11%、三钢闽光22.82%、沙钢股份22.68%和南钢股份19.83%，这些公司大多从事高附加值的特种钢以及中厚板等高毛利品种的生产。
由于一季报并没有披露具体的产量数据，从去年年报附注中披露的情况来看，方大特钢去年生产的铁、钢、材以及汽车板簧加起来一共有1058.55万吨，而它去年钢铁业部分实现的营业利润是44.68亿元，粗略计算它平均生产每一吨钢铁产品能从中获得422元的毛利。而像久立特材，它的钢铁产品主要是无缝钢管和焊接管，以这两种钢管去年的销售数量为权重，可以计算出它去年每销售一吨钢管能获利7379.6元左右，由此可见不同的钢铁品种对钢铁厂的利润贡献是不同的，而产品结构、产能、边际成本以及销量也是影响上市钢企利润的重要变量。
不过从整个行业来看，像螺纹钢、板材这一类的普钢产品，近一年多来毛利率出现大幅提升。像螺纹钢的吨钢毛利率从2017年年初12%-15%左右逐渐攀升，到目前为止接近30%。热轧卷板的毛利率在2017年3月曾一度下探至10%左右，目前也回升至26%左右。线材的毛利率从2017年年初由负转正，这一年以来基本上维持在18%左右的水平波动，而中厚板的毛利率相对较高，在2017年6月高曾一度达到了47%左右的水平，目前在33%左右。
钢铁行业平均市盈率从年初13倍降到8倍
今年以来，钢铁行业的平均市盈率从年初的13倍左右降到了7月初的8倍附近，近一个多月涨到了9倍左右。从个股来看，目前市值大的五家公司分别是宝钢股份、包钢股份、鞍钢股份、沙钢股份和太钢不锈，其中宝钢股份的市值大，为1912.81亿元，是目家市值超千亿的上市钢企。
不过从市盈率来看，宝钢为9.61倍，和行业平均市盈率相差无几。排除掉亏损的*ST抚钢，目前钢铁板块市盈率低的五家公司分别是华菱钢铁、南钢股份、安阳钢铁、太钢不锈和马钢股份，其菱钢铁市盈率低于5倍，而其他都在5到6倍之间。
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从市盈率走势来看，华菱钢铁在2017年年初仍在亏损，市盈率为-17倍，去年3月扭亏为盈，到9月市盈率高达到15倍左右，随后逐渐下降到目前的4倍。而南钢股份也从去年年初45倍的市盈率降到了如今的5倍左右。其他的钢铁公司市盈率基本上都是大幅下降的趋势。不过从单季度的扣非净利润环比增长率来看，这五家公司今年一季度的扣非净利润增速并不高，其中南钢股份、安阳钢铁和太钢不锈还有所下滑，这可能与今年旺季开工期延后，使得报表上未能及时体现利润有关。
长江证券钢铁行业分析师 王鹤涛：短期来讲，整个宏观方面需求层面还是处在一个比较强劲的局面。比如，钢铁的价格一直在上涨。库存处在一个比较低的历史低位，这都是对短期需求端强势的一个表征，所以市场现在担心核心是中长期问题。如果我们还是处在一个转型的、信用收缩的局面下，那未来的经济迟早要承受一定的压力，这也是钢铁股估值一直都没有给得太高，或者说市场一直存在比较大的疑虑一个主要原因。步入燥热多雨的8月秋老虎，钢铁圈环境也掺杂了越来越多的影响因素。7月31日会议稳宏观政策，8月份京津冀地区秋冬季大气污染攻坚方案发布，华北多地区阶段性限电，城市唐山地区环保限产升级等等对应到钢价表现上就是焦炭价格实现第三轮上调，原料方坯冲击4000关口，带钢厂指导价连续上调100，焊管厂价格政策8月初至今累计上调近三百元;不过当前钢材行情的大威胁，还是来自于钢材价格上涨自身，焊管市场接下来的走势潜力如何?
一、月内主导焊管出厂盘价暴力拉涨
截至目前唐山地区主流管厂唐山京华4寸(3.75mm)过磅含税价格4550元，邯郸地区主流管厂正大(天虹)4寸(3.75mm)过磅含税价格4600元，天津地区主流管厂友发4寸(3.75mm)过磅含税价格4650元，纷纷突破年内高点70、40及70元;7月份至今整体价格表现徐徐上涨。
二、焊管品种理论利润空间偏相对低位
从价格角度来看，7-8月份河北地区管厂焊管价格的持续上调得益于上游原料，月理论利润呈现低位甚至仍处于逐步压缩的状态，因此尽管从7月初至今焊管出厂价格表现已经累计上调近500元左右，但管厂商操作的被动性仍然显著，部分小管尺寸及壁厚仍然因为上游145mm等系列小窄带利润受挤压严重择优生产而有所短缺;另7月初唐山市发布《唐山市钢铁、焦化低排放和燃煤电厂深度减排实施方案》，此后一个月内唐山各级单位发布限产相关政策高达12次，近日更是有市场传言唐山地区提前进入采暖季限产而促使高位价格再次上调百元左右。
三、焊管上下游资源供应谨慎增加
河北地区统计主流管厂厂内原料库存月比减少约3.81%，厂内焊管商品管库存月比减少约1.11%，全国主流地区不完全统计库存月比增加约2.09%。上游方面，目前原料钢坯利润在600-800左右，大部分调坯小窄带厂不得不倒挂生产，各管厂带钢月均协议量减少，部分通过外采满足，成本小幅增加。下游方面，阶段环保强化督查6月11日至8月5日，共4个轮次，明确对北京、天津、河北、河南、山西、山东等地区“小散乱污”企业拉网式排查，中下游制造加工生产受到影响;另，中西部基建项目由于资金等缘故开工情况也并不乐观。不过未来，集中出台限产环保令后，后续环保强度能否持续将直接影响价格能否保持当前水平，第二轮环保强化督查8月20日开始进驻，宏观货币政策边际性宽松持续得到验证，中部部分地区赶工潮初现雏形，价格与各方因素调动起来的情绪之间将开展一波对决。
综合来看，8月份升级加码的不仅仅是环保限产，从每次涨到阶段高度，当日部分轧材敏感品种统计日成交量多涨跌在10-50%左右之间来看，可见行情刺激下市场不仅仅是买涨，“买跌不买涨”的盈利开始增加，这在一定程度上托格的回落程度，那么今年的采暖季环保限产会把价格带到多大程度的强度，我们拭目以待!
8月20日，国内钢材市场大幅拉涨，唐山普方坯含税出厂价上涨20至4110元/吨。一方面，近三天，唐山钢坯累计大涨70，刺激今日期现同步补涨。另一方面，目前市场资源仍偏紧，钢厂出厂价持续追高，贸易商惜售推涨。
20日，黑色系期货全线上涨。当日，期螺主力合约大幅上涨，明显MA5，DIF与DEA线相交向上，RSI指标三线位于70-90之间，期螺处于布林带上轨以上运行，技术指标有超买现象。由于环保限产消息不断，市场情绪偏好，短期期螺或仍处强势运行。
20日，国内8家建筑钢材生产企业上调出厂价30-130元/吨。
▼钢材现货市场
建筑钢材：8月20日，全国25个主要城市20mm三级螺纹钢均价4615元/吨，较上一交易日上涨95元/吨。周末钢坯价格大幅拉涨，期螺走势强劲，现货市场采购积极。目前来看，中间商惜售情绪继续保持，终端采购情绪，今日市场整体成交明显放量，预计短期国内建筑钢材价格或延续涨势。
热轧板卷：8月20日，全国24个主要城市4.75热轧板卷均价4402元/吨，较上一交易日上涨64元/吨。近期环保限产的消息频传，市场看涨情绪高涨，在期货暴涨的推动下，现货市场价格也是大幅上涨，不过随着价格的不断走高，市场观望情绪加重，下游采购比较谨慎，成交整体一般。短期内看涨氛围较浓，市场价格仍有上行的趋势。
冷轧板卷：8月20日，全国24个主要城市1.0mm冷轧均价4902元/吨，较上一交易日上涨52元/吨。今日受黑色期货盘面大涨影响，各地现货市场价格涨幅十分明显，价格涨势不减。但下游需求仍显颓势，终端客户难以接受当前价格，多数按需采购，因此市场成交一般，贸易商心态保持谨慎。整体来看，预计明日冷轧现货市场价格将震荡趋稳运行。
中厚板：8月20日，全国23个主要城市20mm中厚板均价4520元/吨，较上一交易日上涨45元/吨。现阶段期货现货不断追涨，而市场方面成交表现相对不温不火，不过迫于成本方面的提升，商家报价也多有上调。短期来看，目前厂库压力较小，而期盘整体表现如日中天，因此预计明日国内中厚板市场价格或小幅趋强运行。
▼原材料现货市场
进口矿：8月20日，京唐港61.5%澳洲粉矿报512元/吨，较上一交易日价格上涨2元/吨。今日钢材出货尚可，但碍于贸易商挺价惜售，钢厂表示静待明日市场，故全天进口矿市场成交表现一般，预计明日偏强运行。
焦炭：8月20日，国内焦炭市场现货市场偏强运行，多数焦企提涨100-120元/吨，累计提涨400-420元/吨。环保方面，今日蓝天保卫战开启第二阶段，已有中央环保组入驻相关区域，吕梁区域焦企限产力度小幅增加;焦企方面，销售顺畅，基本无库存，看涨心态不减;钢厂方面，钢厂库存多处中位，补库积极性高。综合来看，短期焦炭现货市场或将继续上涨。
废钢：8月20日全国废钢市场稳中偏强。江苏地区重废价格维持在2690-2800元/吨;山东地区重废价格在2530-2600元/吨。福建市场重废含税成交价2490-2520元/吨。山西地区重废含税2300-2410元/吨。河北地区重废含税价格在2880-2910元/吨。以上均为含税到厂价格。
▼特钢现货市场
结构钢：杭州结构钢市场价格大幅补涨。现杭钢45#碳圆主流报价4680元/吨，淮钢主流报价4680元/吨。今日市场报价大幅拉涨，期货大幅拉涨，午后价格暂无变化。今日市场出货暂无明显起色，午后价格较为坚挺，也暂无价格涨幅。预计明日价格将偏强运行。
拉丝材：今日常州拉丝价格大幅上涨100元/吨,主流现货Q195九江报价4740元/吨，中天报价4710元/吨。由于目前唐山地区环保政策再次发力,周末时间唐山普方坯上涨50元/吨,周一早盘再次拉涨20元/吨,期货市场共振上行,现货贸易商大幅拉高报价,市场资源较为紧缺,价格哄抬，预计短期常州拉丝价格或将保持偏强运行。
▼钢材市场预测
调研，上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.16%增0.04%，全国铁水产量出现微增，近期唐山限产政策未有进一步加码迹象。
不过，需要关注本周汾渭地区是否有环保限产措施。省环保团将于明日分为7个检查组进驻临沂，对临沂所有企业进行历时21天抽查和巡查，企业停产消息并不确定。
此外，今日市场盛传“苏州钢厂已接到上海进口博览会期间限产50%通知”的消息。对此进行江苏省内钢厂限产情况的跟踪了解：
1.苏南钢厂SG、YG、ZT、LT、NG、XSZ等并未接到明确限产50%通知，仍维持近期相关环保政策下的正常生产状态。
2.苏北目前复产钢厂表示，并未接到相关通知，况且目前的产量只有30%，即使接到通知也不会对目前生产产生影响。
8月份中上旬，国内钢材市场成交尚可，供给端持续收缩，钢材库存仍处低水平，尤其我网统计上周样本钢厂库存410.5万吨，再创年内新低。明日沙钢等主流建材钢厂大概率涨价，商家拿货成本进一步攀升，市场看涨情绪仍浓。考虑到唐山环保限产执行到位，后期钢铁产量或难下降，供需基本平衡，预计短期仍惯性上涨，但不宜过快拉涨。
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