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理之中。由于前期钢厂产能释放较快，钢厂库存出现上升，10月中旬大中型企业钢材库存为1103.54万吨，旬环比增长2.46%。从数据来看，大中型企业粗钢产量回落幅度较大，可见，步入消费淡季，在库存的压力下，大中型企业开始主动调整策略，压低产能。预计在11月份，该项数据仍将维持在190万吨上下。
另据统计，本期全国主要市场螺纹钢库存量为496.87万吨，增加2.16万吨；线材库存为115.67万吨，增加1.08万吨。全国钢材五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1253.19万吨，周环比减少10.26万吨，降幅为0.81%。随着天气转冷、北方需求的减弱，预计库存数据将在近期迎来拐点，冬储的压力会逐步体现在库存数据上。
把握冬储机会中物联钢铁物流日前发布钢铁行业PMI指数，10月份指数为52.7，较前月大幅回升9.2个百分点，自4月份以来回归扩张区间。其中，新订单指数、新出口订单指数、购进价格指数均大幅回升，持续低迷的钢市出现回暖迹象。随着我国各项“稳增长”政策措施的贯彻落实，后期市场钢材需求形势会有所好转，但由于国内钢铁生产能力过大，钢材供大于求的矛盾会长期存在，价格仍将呈低位波动的运行态势。
数据显示，10月份末，钢铁协会CSPI国内钢材综合价格指数为105.39，较9月末上涨2.94点，升幅为2.94%，与上年同期相比仍下降了17.33点，同比降幅为14.12%。据钢铁协会旬报统计，10月中上旬全国粗钢日产水平为199.9万吨，比9月份上升6.7万吨。钢铁生产虽有所回暖，但日产水平仍没有恢复到今年的好水平。
分析认为，正值钢铁消费的传统旺季，主要用钢行业增速有所回升，钢材出口增长加快，社会库存下降明显，供需矛盾有一定改善，加上国家加大投资审批力度，市场预期增强，钢材价格出现小幅回升。
中物联钢铁物流预计，后期随着各地基础设施投资项目陆续开工，制造业景气回升，市场需求释放，钢市将会进一步提振，价格有望稳中趋升。值得关注的是，当月生产指数大幅上扬至57.1%，产成品库存指数触底反弹，预示后期钢厂产能或加快释放，供应压力加大，钢价反弹仍有阻力。
10月份，钢铁行业新订单指数激增13.8个百分点，达到55.4%，市场需求显著回升。中国钢铁工业协会新数据显示，10月中旬76家钢铁企业钢材日均销量126.89万吨，较10月上旬增长12.1%。10月份处于钢材传统消费旺季，各地基建投资力度加大，对钢材需求起到较强的拉动作用。
钢铁生产指数较9月份回升17.4个百分点，达到57.1%。当月采购量指数重回扩张区间，达到53.5%，较上月上升17个百分点。原材料库存指数为46.8%，虽仍处收缩区间，但较9月份回升5.8个百分点。
从指数情况看，随着钢材价格反弹，吨钢毛利改善，企业复产积极，产量提升。另外，产成品库存指数较9月份回升5.1个百分点至48.4%，仍处于收缩区间，表明当前市场库存压力仍在缓解。但指数止跌反弹则显示钢厂复产加快，后期库存下降可能受阻。
对于钢材贸易商来说，11月份是传统的一年一度“冬储”时间。每年冬季来临，北方地区施工面积下降，造成螺纹钢线材及冷热板等钢材的需求减少，所在区域的钢厂与代理商会达成协议，由贸易商承担一部分钢材库存。由于“冬储”期间的价格具有一定幅度的折扣，考虑到开春后的需求释放会带动价格上涨，钢材贸易商在资金充裕的情况下乐于进行“冬储”。近年来，由于钢价波动的复杂性以及“冬储”占款周期较长等因素，商家“冬储”的积极性屡遭打击。螺纹钢期货价格自年初的升水变为贴水，目前的贴水幅度更是达到200元/吨。在现货持稳、期货贴水的市场环境下，进行期货“冬储”操作有望获取超额利润。我们建议，商家在进行期货冬储操作时可以关注RB1301合约，投资者也可关注该合约未来向现货价格靠拢的交易机会。