珠海三一钩机核心竞争力

波动幅度不会太大，结构性增量依旧存在。一方面下游基建和地产投资需求平稳，断崖式下滑概率不大，另一方面客户盈利能力仍然很好，意味着行业需求具有可持续。对于核心的挖机细分市场，还有对装载机的替代以及小微挖渗透率提升结构性增量，作为人力替代的平台型工具，应用范围广，参考主要地区的挖机保有密度，国内每百万人口挖机保有量密度跟发达国家还有比较大差距，行业天花板远未到。

珠海三一挖掘机销售地址，价格战进一步推动产业重构，龙头市占率有望持续提升，助力公司穿越周期发展。对制造业规模是核心，龙头能凭借体量在供应链、运营等方面获取更多优势，再加上规模效应，实现更高盈利水平;其次盈利能力决定了企业战略地位，龙头公司的盈利优势降维打击的利器，能大程度享受产业重构红利随着行业增速放缓;后渠道是基础，头部企业经销商长期风险抵御及拓展能力强。随着竞争加剧，公司作为行业羊，市占率有望持续提升，进一步对冲周期，实现平稳发展。

国际化进程加速，估值空间有望进一步打开。工程机械海外市场空间大，进军国际市场能够进一步打开成长空间，而且通过国内海外两条腿走路，能很好的抵抗国内单一市场的周期性，发展将会更加平稳，对于供应链、经销商都有很好的稳定作用。经过几十年积累，国产品牌在渠道、品牌、研发等能力大幅提升，同时的给国产品牌提供了很好的基本盘，对比海外竞争对手，规模优势明显，参考三一挖掘机等其他标准品，基本都是国产品牌的天下，这也将是未来挖机的趋势，近几年挖机的出口销量快速提升，趋势已经形成，公司有望大程度享受国际化进程红利。

珠海三一挖掘机销售地址，对应到估值层面，参考国际，卡特作为高度国际化运营的龙头，其估值基本保持在15倍左右，相对应的小松估值维持在19倍，而当下公司估值长期在20倍以内，受益国际化进程加速，公司作为龙头将大程度受益，我们认为其估值空间有望逐步打开。